来源：瑞恩资本RyanbenCapital
百威亚太（01876），有望成为港股2019年‘新股集资王’，拟于明日起招股，并于9月30日挂牌。
百威亚太，于7月中宣布押后上市，至今仅约两个月，公司前后两份招股书已有不少区别，百威亚太执行董事兼首席执行官杨克（Jan Craps）提到，由于公司早前出售澳洲业务，目前的业务组合更聚焦增长，相信有助吸引投资者。
亚太区西部业务比例增至七成
杨克在出席记者会时指出，公司于宣布暂缓来港上市后，以113亿美元（881.8亿港元）出售业务较成熟、增长较慢的澳洲业务，令包含东南亚及中国在内的亚太区西部业务比例，由五成提升至七成，意味目前的业务组合较首次申请上市时更具增长潜力。
引新加坡主权基金作基石投资者
百威亚太，原订于7月底上市，最终临时叫停，有报道指是机构投资者认购不足额所致。公司今次再度申请上市，似乎已针对该问题有备而来，除了因应出售澳洲业务而将集资额缩减至约349.8亿元，亦引入新加坡主权基金GIC作基石投资者，斥资10亿美元（约78.4亿港元）大手认购。杨克解释指，公司暂缓上市计划后，一直与投资者保持沟通，其中GIC对公司有深厚的投资意愿，故此引入对方作长期合作伙伴。
此外，公司亦于今次上市计划中新增相对罕见的发售量调整权，公司可因应市场反应增发4.65亿股，集资额最多可增加约140亿元。杨克指出，此举是期望集资计划更具弹性，并强调即使决定增发股份，投资者的股份亦不会被摊薄。
派息不少于25% CEO称续寻找收购机会
百威亚太，今次上市计划的第三个不同之处，则是于招股文件中指列明股息政策，表明上市后的派息比率将不低于25%。杨克称，期望藉此向投资者作出更明确的承诺，但重申公司的资本管理政策未有改变，将会继续以业务增长及寻找并购机会为首要目标。至于未来的并购目标，他则指对东南亚地区感兴趣，包括越南、泰国、菲律宾等，原因是该等市场的啤酒市场尚未‘高端化’，百威亚太有充足的市场拓展机会，希望透过其横跨亚太的分销平台，协助地区品牌晋身成行业领袖。
问及何以选择于此时重启上市，杨克响应指百威亚太主打亚洲业务，期望留在亚洲上市，而香港的基础强劲，长远前景非常亮丽，是亚洲最好的金融中心，继续是合适的企业总部所在地。
市场忧估值较同业贵
软库中华证券研究部副总裁谢承志认为，该公司重新招股将早前争议的集资额大、定价过高、无基石投资者问题作出妥协。不过，今次若扣除已出售的澳洲业务，并且以上限价30元定价，市盈率将高达50倍，他担心未必吸引到机构性投资者。他又指，百威亚太于七月份将澳洲业务售予朝日集团，由于该业务相对成熟及增速低，出售有助降低债务率，并提升整体增速。他认为，该公司没有什么大问题，相信这次可以顺利上市。不过，有参与七月份举行的投资者推介会的投资者认为，虽然公司是次估值的确有所减少，但相较同业仍是轻微偏高，惟认为该公司在高端啤酒市场是龙头企业，日后发展潜力仍然大，因此看好该公司的前景。
或成今年全球IPO亚军
数据显示，按48亿美元来计算，这家啤酒商势将成为今年的全球IPO亚军，仅次于Uber Technologies Inc．，Uber 5月份在美国进行了81亿美元的IPO。
‘如果百威亚太成功上市，则将对香港的资本市场产生积极影响，其会显示出大型上市交易在那里会有良好的需求， ’德勤中国驻香港的全国上市业务组联合主管Edward Au表示。他补充说，这也将让后面更小型的股票发售交易变得更加容易。
锐升证券联合创办人及首席执行官邓声兴预计，因啤酒股市场受大众喜爱，百威亦是国际知名品牌，再加上出售澳洲业务后，百威亚太的资金压力已经减弱，相信始终会有一个较好的上市成果。
汇盈证券董事谢明光也认为，只要价钱合理，相信会获足够认购，早前搁置的上市计划不会影响投资者意欲。
