况玉清

资本市场、上市公司研究专家，看懂App评论作家

关于上市地的问题，香港其实才一直是阿里巴巴一直期待的上市地首选 ，而不是纽约，几年前若不是当时港交所不接受“同股不同权”的公司治理架构，阿里巴巴当初应该不会远赴纽约；几年之后，港交所对相关的上市规则进行了修改，阿里重回香港上市的条件也已经成熟。

至于阿里为什么一直倾向于香港上市，除了阿里的业务与香港市场定位的契合之外，我想这里还有一个很重要的原因的是，香港市场无限是在地理上、还是在资本市场接轨合作层面，都与中国内地市场最为接近，是离中国内地投资者最近的地方，方便中国境内投资者对阿里股票的直接参与（尤其是在深港通和沪港通相继开通后，香港与内地资本市场互联互通推进了一大步），这可能是阿里很看重的一个方面。

关于募资的问题，阿里巴巴不缺钱，募集资金多少虽不是阿里管理层首要考虑的问题，但在挂牌港交所之后，阿里需要在香港市场保持一定比例的流通盘活水，这就要考虑发行数量的问题，这个发行量又会直接影响最终的募集资金金额，所以对其募集资金额度的理解，应该要基于这一点。

关于新股定价问题，这个悬疑不大，因为阿里本身已经在纽约上市，纽约市场的股价大约就是其香港IPO的定价，虽然后者会略有折扣，目前这个折扣是4%，后期或有变动，但幅度不可能太大，因为阿里需要权衡港股IPO定价折扣对其纽约市场股价潜在负面冲击。

总之，无论怎样，阿里回香港上市，对于国内的投资者是好事，大家可以更方便地参与，一起分享阿里的成长机会。

王鹏

人民大学智能社会研究中心研究员，看懂App评论作家

阿里巴巴十几年前曾经尝试在港股上市，但是后来铩羽而归。当年阿里巴巴上市的节点并不是发展最好的时代。当然，之后阿里烈火烹油，随着电商行业攀上顶峰，以中概股在纳斯达克上市。现在，阿里巴巴整体估值上升，马云在福布斯排行榜中也位居前列。大概十年左右的轮回，阿里重新进行路演，重装出击，重新杀入港股。一方面，这表明了阿里的回归战略，不仅仅要征战于欧美的资本市场，对于亚洲的资本市场也不放弃。另外，阿里未来的重心也将在东南亚市场，新兴国家市场进行一个布局，这也是他整体集团战略布局的一部分。

对于电商与互联网行业来说，并不过于区分资本市场。但对于资本本身来说，如果能够在香港进行募资，便可以在香港，东南亚进行布局，形成新的打法与金融战略。从这方面来看，阿里再次在港股上市，其未来在新的理念与布局之下，会有什么样的打发，是我们拭目以待的。

 

桂浩明

申银万国首席市场专家，看懂App评论作家

阿里到香港上市在上半年就提出来了，经过精心准备，现在是水到渠成。公司以前也在香港上市过，后退市，在整合后重新上市时，因为采取AB股制，与当时香港同股同权要求不一致而改去美国上市。其实从文化环境到市场条件，香港优势很明显，现在制度也调整了，因此也就有了这次回归。不过，现在电商行业竞争激烈，阿里需要有更多的创新才能保持高增长，在港上市后如何用好募集资金，开辟新的投资领域，是一大课题。而资本市场如何直面阿里发行H股，也颇有讲究。

陈恒丹

《股市致胜术之谋略与心性》作者，看懂App评论作家

7月份，为便利股权流通，阿里巴巴进行了拆股，将每股普通股拆分为8股。11月上旬传出将在香港上市路演，那么年内上市，未来成为港股市场风向标，做大做强，都将是顺理成章的事情。

阿里在电商、云计算等领域布局深远，成就斐然，为投资者普遍看好，回归香港二次上市，对提升和稳定香港国际金融中心的意义不可小觑。对内地投资而言，可以考虑通过沪港通，深港通渠道参与投资。