已经在美国上市的中通快递（开曼）有限公司（下称“中通快递”，纽交所代码：ZTO，港交所代码：2057），今日正式在港交所主板挂牌。在港上市后，中通快递在香港联交所上市的A类普通股将与在纽交所上市的美国存托股完全可转换。

香港上市首日，中通快递(2057.HK)高开11.93%，报244港元，盘前成交1.68亿港元，最新总市值2070亿港元。中通快递也成为第一个同时在美国、香港两地上市的快递企业。

根据公告，中通快递本次计划发售新发行4500万股A类普通股，最终发售价为每股218港元。假设超额配股权未获行使，估计全球发售募集资金净额约为96.74亿港元。其中约50%用于基础设施和产能开发（购置土地、车辆、分拣设备等）；约25%用于赋能网络合作伙伴及增强网络稳定性；约15%用于投资物流生态系统（包括仓储、货运代理、零担货运、冷链物流等）；约10%用于一般公司用途。

中通快递董事长赖梅松表示，“中通在港交所的股票代码是‘2057’，‘20’代表 2020 年，‘57’正好是中通成立第一天的业务量，这是两个新起点的碰撞，开启了中通新的征程。我们将坚守中通使命初心，以香港上市为新起点，用我们的信任、简单、勤奋、科技和智慧去探索和赢得数字经济时代更加美好的未来。”

而在多位业内人士看来，这一次的资本加码，有望助力中通快递进一步夯实行业优势地位，在今后的市场竞争中掌握主动权。

疫情下的高速增长

中通快递于2002年成立，按总包裹量计是中国领先的快递服务供应商，2019年的市场占有率为19.1%，位列国内快递业的首位。此次香港上市也获得6.69倍大幅超额认购，公司所得款项总额约98.1亿港元。

招股书显示，中通快递2017财年至2019财年总收益年复合增长率为19.18%，净利润年复合增长率为21.54%。此次中通快递在港上市成为继小米、美团、阿里巴巴、京东之后，第五家以同股不同权架构上市的企业。

在上市仪式上，中通快递疫情期间冒疫奔忙的快递小哥、加盟中通多年的合作伙伴、帮助农民脱贫致富的电商客户以及各岗位一线员工代表共同敲响了上市铜锣。

赖梅松表示，“2016 年我们走出国门在纽交所上市，为世界打开了一扇了解中国快递的窗口，今天，我们怀着感恩之心回国，在香港上市，不仅是希望与更多的客户和合作伙伴分享我们的发展成果，更是因为我们对中国经济和中国快递充满了绝对的信心。我们坚信，快递对社会的贡献和对快递人的回报才刚刚开始。”

2016年，国内各主要快递公司陆续上市，借力资本市场实现进一步发展。中通也于当年10月27日成功登陆纽交所，成为首家在美国上市的中国快递企业。

截至2020年6月30日，中通快递全网服务网点近30,000个，转运中心90个，直接网络合作伙伴逾5,000家，干线运输车辆逾9,900辆（其中逾7,100辆为高运力牵引车），干线运输线路超过3,400条，网络通达98%以上的区县，乡镇覆盖率超过91.3%。

随着网络的扩张，公司的包裹量也从2017年的62亿件增至2019年的121亿件，2020年上半年达到70亿件，总收入从2017年的130.90亿增长至2019年的221.10亿元，净利润则从2017年的32亿元增加到2019年的57亿元。

在不久前中通快递举办的客户答谢日活动上，赖梅松就曾透露，尽管今年有疫情，但快递业还是保持了较高增速的增长，预计今年的增量有可能相当于美国的体量。

“今年行业的增量有可能是史无前例的，我自己判断会超过150亿件，也就是说，我们今年的增量有可能相当于美国的体量，”赖梅松预计。

统计数据也显示，7 月全国快递业务量 69.4 亿件，同比增长 32.2%，连续 4 个月维持 30%以上的增速。西部证券的最新研报指出，疫情背景下的“宅”经济兴起，推动电商快递快速发展，预计未来快递量仍有较大的增长潜力，此外行业内价格竞争或已到中后期阶段，头部企业集中度进一步上升，今年快递企业在争夺份额及盈利能力上将逐步分化。

市场占有率不断提升的保证

尽管国内快递量仍在不断增长，但今年以来的快递价格战也愈演愈烈。

统计数据显示，今年一季度和二季度，异地件单价分别同比下降6%和15%，降幅为最近10个季度以来最大。“三通一达”和百世等快递巨头的快递面单+中转费率降幅都在20%以上，行业价格战达到近两年以来的峰值。

据记者了解，2019年，中通快递的市场占有率为19.1%，已经位列国内快递业的首位，2020年上半年，中通的市场份额进一步上升到20.57%；不过从另一个角度也意味着，国内快递业的竞争格局仍比较分散，依靠价格战的竞争也愈演愈烈。

对于目前国内快递业价格战下的激烈竞争，赖梅松认为，未来规模大、时效好、服务品质优的快递公司，会获得越来越多的市场份额。

招商证券的最新研报也指出，当前快递行业价格战仍然激烈。中期来看，二线快递基本出清结束，目前进入存量竞争的阶段，一线快递加速分化。而展望未来 5 年，电商快递中成本优势最突出，市占率最高的中通将进一步扩大市占率达到 30%，韵达有望达到 23%，圆通达18%，申通占12%。

广发证券的分析师则认为，目前的价格策略具有短期性，现金分化是龙头突围的强信号。从现金层面来看，中通的类现金余额仍远高于同行。优质的现金流是公司持续扩张，优化管理，稳固龙头地位的保障。加盟快递的分化正从利润端转向现金流，中通成长为中国快递龙头的趋势正一步步增强。

据了解，在不考虑外部融资的情况下，经营性净现金流决定了快递公司继续扩张的潜力，和参与价格战的韧性。从上半年的数据来看，中通绝对优势明显。截止2020年6月30日，中通的类现金余额是圆通、申通、百世总和的85%。

从快递公司到生态平台

赖梅松告诉记者，中国的快递业一直像现在这样每一家都是百分之十几、二十的市场份额是不现实的，“现在美国和日本三家企业的市场份额都是90%以上，我相信中国一定也会诞生市场份额30%乃至超30%的快递企业。”

为此，中通快递一直在加大基础设施能力建设，赖梅松透露，今年公司在这方面的投入是历年来最多的，有可能是前两年的总和，希望能在路由时效上更加优化提升。

中信证券的最新研报也指出，今年以来中通明显加快了资本开支，虽然目前通达系公司之间竞争手段大都局限于价格战，但是考虑到龙头企业每年业务增量的绝对值在增长，同时转运中心的土地是稀缺资源，具有排他性，因此产能储备也是非常重要的。通达系之间除了短期进行价格竞争外，固定资产的建设也将是重要的竞争领域，优秀的企业将持续加速资本开支，拉大与后面竞争对手的差距，凭借更加先进和优质的产能，享受更低的成本，从而去抢占后面竞争对手的份额。

与此同时，中通快递还在寻求更多新的增长点，包括拓展冷链、云仓等综合物流服务能力，目标成为全球一流的综合物流服务商。

目前，中通快递就正以航空货运高端时效产品以及冷链服务产品为切入点，试图“向上”突破。

在不久前中通快递举办的客户答谢日活动上，中通冷链总经理孟峰介绍，中通目前在打造“星联”这一高端时效产品服务品牌，为用户提供同城即配、全国“8h、12h、48h”，全球48-72小时稳定、高效的门到门特快专递服务。与此同时，公司也在挖掘生鲜、冷冻食品、高端医药器械、生物制剂等行业客户，提供高性价比、全程温控可视、可追溯的冷链物流供应链一体化解决方案。

事实上，中通快递在过去两年里，已经借力各地机场的腹仓资源与陆运直发优势，推出了较为成熟的生鲜产品——优鲜送。尤其是今年，中通在冷链上的布局明显加快。

截至目前，中通冷链已累计了许多的产地生鲜配送方案，也涌现了出了一批好的案例，比如包括云南鲜花松茸、海南水果、内蒙牛羊肉等，都做出了规模和效益。

中通云仓总裁助理程双杰则透露，目前中通云仓科技在北京、上海等40个核心城市，建成80多个智能化仓配中心，总面积超过160万平方米，辐射全国98%的区县，91%的乡镇，合计3000多个城市，打造仓配一体化的智能化仓配中心。

“快递未来的竞争一定不是单一快递的竞争，而是全链路的竞争，目前中通正在加快推进生态体系的建设和综合物流的打造，在深入拓宽国内快递市场空间的同时，也加速开拓国际快递市场，拓展产业，构建生态，把握国内大循环、国内国际双循环的发展趋势，在全链路综合物流方面形成竞争力，打造从单纯的送包裹到制造包裹、创造包裹的全链路服务，力争实现从领先优势到绝对优势到生态优势的新跨越。“赖梅松指出，“未来中通将成为一家平台公司和生态公司，而不仅是一家快递公司。我们希望通过4-5年的努力，能够在综合物流方面形成体系，打造全球一流的综合物流服务商。”